Ketika Ketua Komisi Sekuritas dan Pertukaran (SEC) Gary Gensler mengambil posisinya saat ini pada bulan April, industri crypto mengharapkan perubahan dalam sikap agen federal — yang bermusuhan selama masa pendahulunya — terhadap cryptocurrency dan aset digital. Dia telah mengecewakan mereka.
Penilaian Kritis
Sebagian besar penilaian Gensler tentang keadaan di industri cryptocurrency adalah negatif. Menurut kepala SEC, hanya “sejumlah kecil” cryptocurrency yang saat ini diperdagangkan di pasar crypto bukan sekuritas. “Sangat banyak,” kata Gensler. Ini termasuk stablecoin, sejenis cryptocurrency yang harganya dipatok ke mata uang fiat atau sekeranjang aset untuk meminimalkan fluktuasi harga.
Ketika ditanya alasannya untuk mengkategorikan stablecoin sebagai sekuritas, Gensler menunjuk pada “35 hal berbeda” yang didefinisikan sebagai sekuritas dalam Undang-Undang Sekuritas 1933. Sementara industri mata uang kripto terpaku pada Uji Howey sebagaimana diuraikan dalam putusan Mahkamah Agung untuk mendefinisikan sekuritas, Undang-undang tersebut sebenarnya mendefinisikan sekuritas dalam berbagai samaran termasuk kontrak investasi, deposito perwalian agunan, dan sertifikat deposito.3
Token dan layanan Keuangan Terdesentralisasi atau DeFi telah meledak popularitasnya tahun ini.4 Tetapi Gensler mengatakan bahwa layanan terdesentralisasi hanya dalam nama dan bahwa perjanjian pengguna untuk layanan tersebut menutupi biaya dan biaya tambahan yang tidak jelas bagi pelanggan. Dia mengatakan DeFi dan token kripto adalah “kelas aset yang sangat spekulatif” dan setuju dengan Senator Elizabeth Warren, Demokrat Massachusetts, bahwa biaya tinggi dan tak terduga di layanan DeFi dapat “membuat kripto berbahaya.”
Selama persidangan, Gensler juga membidik Coinbase, pertukaran cryptocurrency terbesar di Amerika Utara berdasarkan volume perdagangan. CEO Coinbase Global, Inc. (COIN) Brian Armstrong menuduh SEC minggu lalu melakukan “perilaku yang sangat samar” karena menolak mengungkapkan alasan mereka mengkategorikan token dalam produk pinjaman mereka sebagai sekuritas. Dia juga mengatakan bahwa agensi tersebut “menciptakan pasar yang tidak adil” dengan mengancam akan menuntut pertukaran kripto
Gensler mengatakan pertukaran “mungkin memiliki lusinan token yang merupakan sekuritas” di pasar perdagangannya. “Tapi mereka [Coinbase] tidak terdaftar di SEC,” tambahnya, yang berarti Coinbase tidak tunduk pada rezim pengungkapan yang sama dengan bursa perdagangan lain yang terdaftar di agensi tersebut.
Terlepas dari kritiknya yang tak henti-hentinya terhadap industri crypto, Gensler mengklarifikasi bahwa dia tidak “negatif atau minimalis” tentang cryptocurrency. “Saya khawatir jika bidang yang saya pelajari selama 3,5 tahun di MIT, tetap berada di luar kerangka kebijakan publik untuk Anti Pencucian Uang (AML), perlindungan investor, dan penipuan pajak … itu tidak akan bertahan,” katanya.